Знак утвержден в 1917 г.

Основой знака служит серебряный венок из пальмовой ветки и пшеничных колосьев. В центре венка серебряная фигура солдата в форме лейб-гвардии Волынского полка, держащего в правой руке знамя с развевающимся полотнищем, покрытым холодной эмалью красного цвета. Левой рукой солдат опирается на плечо сидящей женщины в национальном русском костюме, олицетворяющей Свободную Россию. Правую руку женщина держит на овальном серебряном щите с выпуклой надписью «27 ФЕВР. 1917г», выполненной в три строки. В левой руке женщина держит лавровую ветвь. В нижней части венка расположена золотая лента с выпуклой надписью «ВОЛЫНЕЦЪ».

Солдатам запасного батальона лейб-гвардии Волынского полка, непосредственно участвовавшим в февральских событиях 1917 года, знак выдавался с выгравированными перед словом «ВОЛЫНЕЦЪ» именем и фамилией награжденного, а солдаты этого полка, находившиеся в это время на фронте, получили право на такой знак, но без фамилии.